二手车“一哥”淘车车，将冲刺港股上市。
据港交所5月6日清晰，Yusheng Holdings Limited（简称“淘车车”）向港交所主板提交上市恳求书，花旗担任独家保荐东说念主，中信证券担任举座合营东说念主，此为初次递表。
值得隆重的是，顶着行业市占首位的头衔，公司营收保持双位数增长、来回界限领跑行业，却深陷频年蚀本困局，三年累计蚀本近22亿元，高欠债与存货压力突显。
三年蚀本近22亿元
招股书称“改日可能无法已毕或保管盈利”
淘车车竖立于2018年6月，是汽车金融来回平台易鑫集团推出的二手车来回平台。 自2018年竖立以来，已马上发展成为中国二手车行业的引导者，2025年平台累计来回量破裂190000辆。
淘车车在招股书中征引弗若斯特沙利文的数据称，按2025年商品来回总数计，公司在中国二手车来回平台中排行第一，商场份额3.8%，2025年来回总数为155亿元东说念主民币。而排行第二的公司A为152亿元，商场份额3.7%。前五大平台统统商场份额仅为14.5%。
放肆2025年底，淘车车业务祛除中国53座城市，运营62家线下销售中心和9294个指定展示位，销售中心和展示位界限均位居宇宙第一。淘车车还在迪拜和尼日利亚设有外洋销售中心。2025年度，全渠说念月活跃用户破裂1300万。
2023年至2025年，淘车车离别已毕收入44.29亿元、54.71亿元及66.62亿元。毛利率离别为9.4%、10.8%及10.2%。
但现在，公司呈现“增收不增利”的态势。同期净蚀本离别为6.96亿元、5.74亿元及9.17亿元，年内蚀本率离别为15.7%、10.4%和13.8%。经调遣净蚀本离别为2.43亿元、1.94亿元及2.05亿元。
淘车车的收入起首为二手车零卖业务、车辆批发业务以及平台就业。
从业务结构来看，论说期内二手车零卖业务的占比均达到了60%以上，营收离别为28.56亿元、37.85亿元以及43.55亿元，占比离别为64.5%、69.2%以及65.4%。车辆批发业务的营收离别为9.03亿元、6.69亿元以及11.94亿元，开运体育中国官网入口占比离别为20.4%、12.2%以及17.9%。
值得隆重的是，淘车车2023-2025年流动欠债净额离别达41.62亿元、46.73亿元、52.05亿元。放肆2025年末，公司总钞票约27.1亿元，欠债总数则高达70.33亿元，钞票欠债率高达259.5%，同期公司年末现款及现款等价物仅2.35亿元。
淘车车在招股书中说起，公司改日可能无法已毕或保管盈利。流动欠债净额可能使公司濒临多少流动资金风险，并可能适度营运纯真性以及影响膨胀业务的智商。
同期，公司也濒临存货压力。招股书清晰，二手车存货时常占公司总钞票的很大一部分，放肆2025年底，存货达到8.82亿元，银河游戏在线娱乐中国官网存货盘活天数为52天。二手车存货占总钞票比重较高，存货贬值、盘活放缓、价钱波动等齐将平直影响毛利水平；若销量不足预期，将出现有货积压、折旧加快、利润率被压缩的风险。
腾讯京东是鼓吹
遭阿里商标诉讼索赔千万
淘车车自竖立以来备受成本喜爱，累计完成五轮融资，统统募资跳跃40亿元。最新一轮融资发生在2026年2月底，这次融资后，淘车车的估值攀升至10.02亿好意思元。
IPO前，淘车车鼓吹阵营包括腾讯、京东及中国最大汽车来回平台易鑫集团。
股权结构露出，IPO前，CEO姜东统统持股约11.53%，领有23.61%的投票权；易鑫集团算作淘车车的母公司，持股比例约为44.23%，且拟在上市前将所持股份60%的投票权奉求予姜东，此举将使姜东持重成为淘车车的控股鼓吹，掌抓平台中枢决议权。
此外，腾讯通过意像架构持股13.68%、通过Bitauto Holdings持股3.81%，统统持股比例达17.49%，成为抨击政策鼓吹；阳明基金持股9.39%，京东旗下Ambilight Ruby持有2.74%股权，易鑫CEO张序安个东说念主亦持股2.20%。
招股书露出，姜东，54岁，于1993年7月在中国大连海洋大学取得海水孳生学学士学位，并于2011年7月在中国北京大学取得工商贬责硕士学位。事业生存资格神州租车有限公司、广汇汽车就业集团股份公司等行业巨头。
他于2018年8月加入集团担任总裁及于2024年1月2日获委任为公司首席履行官，于2024年10月16日获委任为公司董事，并于2026年4月21日获委任为董事会主席；2026年4月27日，获委任为公司履行董事。
值得暖和的是，现在淘车车仍深陷由阿里巴巴拿起的商品侵权及不正派竞争诉讼。阿里巴巴淡薄的诉讼请求包括，责令公司罢手使用前企业称号“淘车”，罢手使用被诉记号（包括移除或葬送通盘带有被诉记号的材料及物品）、抵偿其看法的经济损失及关系用度共计东说念主民币1000万元，以及发布清爽声明。
该案已于本年3月31日作出一审判决，法院判决淘车车罢手使用任何含有“淘车”的企业称号；罢手对被诉记号的使用；以及支付东说念主民币450万元的挫伤抵偿及合理履行用度，同期驳回阿里巴巴条目刊登清爽声明的请求。淘车车已于4月8日拿起上诉。
关于该告状讼，淘车车方面觉得，即使最终取得不利判决，也不会对公司产生要紧不利影响。情理包括：公司中枢业务已在升级后的“淘车车”品牌下运作，如需进行相应运营调遣，具备可控性。此外，一审判决所裁定的抵偿金，相干于举座财务气象及目的事迹而言不组成要紧影响。
(本文不组成任何投资建议，据此操格调险自担)
剪辑 孙志成 肖子琦 详细公开而已、倾盆新闻、北京商报等
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